广汽减速：净利润减半，丰田本田合资企业销量下滑，自主品牌埃安面临重大考验之年
编辑日期：2024年09月20日
扣非净利润由盈转亏，毛利率仅2.2%
净利润减半！
广汽集团最新发布的半年财报显示，其业绩表现不容乐观：
- 总营收：462.55亿元，同比下滑25%；
- 净利润：12.16亿元，同比减半；
- 扣除非经常性损益后的净利润：由盈转亏，降至-3.38亿元。
广汽集团旗下被称为“两田”的合资公司——丰田和本田的销量出现两位数下滑。而备受期待的埃安品牌，在前8个月的销量仅完成了年度目标的26.6%。
作为广州最大的汽车制造商，广汽集团如何应对当前的困境？
销量情况
今年上半年，广汽集团的汽车销量为86.3万辆，同比下降25.8%。对于2024年全年275万辆的销售目标，目前仅完成了31%。
其中，新能源汽车销量为16.41万辆，同比下滑30.6%。然而，节能与新能源汽车的销量占比从去年同期的38.7%提升至40.63%，其中节能汽车占比约为21.62%，新能源汽车占比约为19.01%。
财务影响
销量的大幅下滑对广汽集团的财务状况产生了显著影响：
- 总营收：462.55亿元，同比下跌25%，平均每辆车的收入为53,598元。
- 净利润：12.16亿元，较去年同期的26.25亿元下降53.7%，平均每辆汽车盈利1,409元。
- 扣除非经常性损益后的净利润：由上一季度的6.87亿元降至-3.38亿元，同比大幅下滑112.51%。
- 整车毛利率：仅为2.19%，虽然比去年同期的1.22%有所提升，但与当前多数同行毛利率超过10%相比，仍有较大差距。
整车毛利润达到6.7亿元，但平均每辆车的毛利润仅为776元。
在现金储备方面，上半年期末的现金及现金等价物约为391.22亿元，比去年同期减少了约17.39亿元。
值得注意的是，经营活动产生的现金流净额从去年的净流入0.26亿元飙升至26.35亿元，同比增长了9911.6%。
然而，这一增长并非由广汽的核心业务驱动，而是与非经常性损益相关。财报显示，上半年非经常性损益项目合计为广汽带来了18.54亿元的收益。
相比之下，投资活动和筹资活动产生的现金流量净额分别为净流出54.13亿元和净流出42.09亿元，现金流净额均有所下降。
广汽董事长曾庆洪在今年直言：
“这样卷下去不是办法。企业的目标是什么？是为了盈利。而盈利的目的又是什么？是为了给社会做贡献，包括交税和提供就业岗位。但现在呢？大家都在裁员，包括广汽集团也裁了不少。”
从今年的中期业绩报告来看，其财务状况令人担忧。
面对下半年，广汽面临的压力不小。
业务表现不佳，核心问题在于销量。
上半年销量为86.3万辆，较去年下降25.8%，且根据每月的产销快报来看，这种下降趋势在下半年能否得到遏制仍不确定。
具体来看各大品牌，合资品牌仍然是广汽的主要销量来源。
但由于燃油车市场正逐渐被新能源汽车市场挤压，合资品牌在中国市场的销量普遍下滑，广汽也不例外。
此前广汽与菲克、讴歌的合作均以失败告终，三菱也面临销量困境，最终决定进行股权调整等重组措施。
更糟糕的是，广汽旗下的“两田”（即广汽本田和广汽丰田）这两大“奶牛”也出现了显著的下滑趋势。今年上半年，广汽本田累计销售20.79万辆，同比下滑28.3%；广汽丰田累计销售33.60万辆，同比下滑25.8%。
不仅合资品牌的销量下滑，自主品牌的销量也未能弥补这一缺口。上半年，自主品牌销量占比约为36.5%，其中，由“广汽乘用车”更名为“广汽传祺”的品牌，上半年销售了18.89万辆，同比增长0.44%，与去年基本持平。
寄予厚望的埃安品牌，在上半年的表现也不尽如人意，销量下滑幅度甚至超过了“两田”：上半年销售12.63万辆，同比下滑39.65%。
对于全年70万辆的销售目标，上半年仅完成了18%，即使加上7月和8月的销量，也只完成了26.6%。
作为广汽的“亲儿子”，估值达千亿的埃安早已计划分拆上市。然而，近两年来，尽管广汽埃安多次透露其推进IPO的消息，但至今仍未能实现。
8月6日，北京产权交易所发布了“广汽埃安新能源汽车股份有限公司股权转让”的公告。公告显示，招商主体为中国信达资产管理股份有限公司，披露时间为2024年8月1日至2025年1月22日，参考价格为“面议”。尽管该公告在8月7日被撤销，但仍引发了市场对埃安IPO推进是否顺利的猜测。
不过，埃安总经理古惠南曾表示，目前并不是IPO的好时机，整个资本市场状况不佳，埃安的IPO进程主要取决于市场能否回暖。
IPO并非好时机，销量下滑也表明埃安当前面临的市场环境并不理想。今年，可以说是埃安的一个大考之年。
一方面，作为广汽在新能源汽车领域的支柱，埃安正面临中国市场异常激烈的“价格战”。另一方面，撕掉“网约车之王”的标签并不容易，其高端品牌的发展也未达到预期。
在过去几年中，得益于网约车市场的发展，埃安迅速崛起，在首批造车新势力中崭露头角。然而，随着网约车市场逐渐饱和，埃安所享受的市场红利也开始减弱。
根据乘联会的数据，2023年全国网约车市场共售出84.8万辆新车，其中广汽埃安的销量约为21.9万辆，几乎占其总销量的一半。此外，2023年纯电动车在网约车市场的占比已达到84.9%，而2016年这一比例仅为10.6%。这直接影响了埃安的销量，自去年9月起，销量便开始呈现下滑趋势。
与此同时，由于其“网约车”形象根深蒂固，埃安于2022年推出的豪华纯电品牌昊铂并未获得预期的认可。上半年，昊铂GT累计销量为3077辆，昊铂HT销售了3113辆。
多重因素叠加，导致埃安销量表现不佳。然而，销量下滑并非仅埃安一家的问题。今年上半年，东风、上汽等传统合资车企的销量也出现了不同程度的下滑。事实上，整个传统车厂都在经历转型阵痛。
对于销量下滑，古惠南曾解释说：今年上半年，昊铂和埃安均未推出新车，且技术路线尚未涵盖PHEV（插电式混合动力），因此暂时遇到困难是正常的。从下半年开始，埃安将加大推新力度，每两个月推出一款新车，进入密集投放期。预计到2025年，将推出多款PHEV和REV（增程式电动）车型，支持增程、直驱、并联和纯电等多种驾驶模式。公司透露，2025年将是公司自主品牌插混产品的爆发之年。
埃安是否会抓住这个机会，承担起广汽新能源转型的重任呢？让我们拭目以待。
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